山西省内的煤源确实比较吃紧，只是刚刚能满足生产，几乎没有什么库存。

5月中旬，山西省人民政府办公厅转发省煤炭厅等部门《关于推进煤炭供给侧结构性改革工作第二批实施细则的通知》显示，2016年开展美锦集团债转股试点工作。另一位大行人士则对财新记者表示，这一政策落实也有难度。

2016年1月-6月，完成转续贷137笔，涉贷金额109亿元。除了信贷支持，山西省政府还为山西煤企债券打包票。债委会在信贷支持方面建立共进共退、联合授信、集体会商、形成合力的联合机制，对焦煤集团的到期债务重组为转型升级中长期专项贷款。这一做法，是延续此前山西银监局的思路。据财新记者确认，8月5日，在山西银监局三楼会议室，山西银行业支持省属煤炭集团化解过剩产能、加快转型升级推进会议召开。

建行是支持山西煤企的典型。山西省七大煤企是指，大同煤炭、山西焦煤集团、山西晋城无烟煤矿业集团、潞安矿业、山西煤炭进出口集团、晋能集团和阳泉煤业。煤价持续上涨与去产能是否矛盾?中泰证券认为，煤价上涨与去产能不但不矛盾，而且煤价上涨更有利于去产能。

煤价会涨到什么程度?最近两周，煤源紧张叠加电力需求旺盛，动力煤强势上涨，焦煤下游虽处淡季，但稳中有涨。煤炭行业去产能是否有持续性?中泰证券认为，供给侧改革所带来的煤炭行业去产能是供需格局改善的主要驱动因素，短期和长期的目标是一致的，短期供给相对需求可能偏紧，而长期二者将走向均衡。供给侧改革效果为什么这么明显?今年以来的煤炭去产能政策，是基于任务分配制的行政性手段，与市场化手段压低煤价淘汰落后产能不同，而接近80%的煤炭产能掌握在国企手中，因此去产能的主力是国企，煤炭去产能更多的与政策持续性有关。近两日，煤炭板块再次迎来大涨，涨幅高达5.27%，大幅领先于大盘的0.93%：位居所有行业首位。

为此，试着从以下几个角度梳理并解答市场上存在的疑问。煤价上涨会不会导致政策调整?中泰证券认为，当煤价上涨到一定程度以后，考虑到短期供需可能转向偏紧以及下游的承受能力，政策可能会适度地结构性微调，但不会改变大的方向和格局，即不是打压煤价，而是抑制煤价上行速度，健康的行业格局也是我们希望看到的，我们无需担忧行业再次大幅失衡。

经过两周的调整之后，煤炭又逢大涨，认为整个板块正在按照预期的路径进行演绎，后续煤炭股有望继续大幅跑赢大盘，行情值得期待!当前，市场上仍存在着对煤炭板块的一些疑问，尤其是发改委官员提出供给紧张下可能适度放松诚信煤业的生产时间，这引起了市场的分歧和担忧。中泰证券认为，秦皇岛动力煤(Q5500)上涨到500 元/吨，山西吕梁主焦煤上涨到800 元/吨，将达到价格的中枢位置。煤炭去产能最关键的环节是员工安置问题，根据人社部的文件，全国需要分流煤炭企业员工130万人，这需要大量安置资金，部分资金由中央奖补政策支持，约为722亿元，这是远远不够的，剩余部分只能由地方政府和企业自行解决，中泰证券认为，只有煤价上涨，企业恢复较好的盈利水平和现金流，才有财力更好完成去产能任务煤炭去产能最关键的环节是员工安置问题，根据人社部的文件，全国需要分流煤炭企业员工130万人，这需要大量安置资金，部分资金由中央奖补政策支持，约为722亿元，这是远远不够的，剩余部分只能由地方政府和企业自行解决，中泰证券认为，只有煤价上涨，企业恢复较好的盈利水平和现金流，才有财力更好完成去产能任务。

经过两周的调整之后，煤炭又逢大涨，认为整个板块正在按照预期的路径进行演绎，后续煤炭股有望继续大幅跑赢大盘，行情值得期待!当前，市场上仍存在着对煤炭板块的一些疑问，尤其是发改委官员提出供给紧张下可能适度放松诚信煤业的生产时间，这引起了市场的分歧和担忧。目前，动力煤和焦煤的库存均维持较低水平，在动力煤连续上涨之后，焦煤将在9月份迎来上涨的时间窗口，力度或超出市场的预期。煤价持续上涨与去产能是否矛盾?中泰证券认为，煤价上涨与去产能不但不矛盾，而且煤价上涨更有利于去产能。为此，试着从以下几个角度梳理并解答市场上存在的疑问。

煤价上涨会不会导致政策调整?中泰证券认为，当煤价上涨到一定程度以后，考虑到短期供需可能转向偏紧以及下游的承受能力，政策可能会适度地结构性微调，但不会改变大的方向和格局，即不是打压煤价，而是抑制煤价上行速度，健康的行业格局也是我们希望看到的，我们无需担忧行业再次大幅失衡。供给侧改革效果为什么这么明显?今年以来的煤炭去产能政策，是基于任务分配制的行政性手段，与市场化手段压低煤价淘汰落后产能不同，而接近80%的煤炭产能掌握在国企手中，因此去产能的主力是国企，煤炭去产能更多的与政策持续性有关。

煤价会涨到什么程度?最近两周，煤源紧张叠加电力需求旺盛，动力煤强势上涨，焦煤下游虽处淡季，但稳中有涨。从目前来看，中央既定了2.5亿吨去产能目标，前七月仅完成年度任务的38%，在目标责任的强力推动下，8月份至11月份，煤企去产能的力度将更大。

中泰证券认为，秦皇岛动力煤(Q5500)上涨到500 元/吨，山西吕梁主焦煤上涨到800 元/吨，将达到价格的中枢位置。近两日，煤炭板块再次迎来大涨，涨幅高达5.27%，大幅领先于大盘的0.93%：位居所有行业首位。煤炭行业去产能是否有持续性?中泰证券认为，供给侧改革所带来的煤炭行业去产能是供需格局改善的主要驱动因素，短期和长期的目标是一致的，短期供给相对需求可能偏紧，而长期二者将走向均衡根据榆林煤炭交易中心市场调研报告：7月份，榆林、内蒙古等主要产煤地各矿末煤库存几乎为零，部分煤矿存有一定量的块煤，但是数量并不多。时下已进8月份，也就是说在剩下不到4个月的时间里，煤炭产能在现在的基础上将再缩减1.77亿吨。众所周知，从2012开始，煤炭价格一路跌至谷低和煤炭产能过剩有着直接关系，所以今年后4个月煤炭供应情况也将直接影响煤炭价格，那么现在市场煤炭供应情况如何?多方库存紧张产地 矿方库存几乎为零从4月份煤炭去产能推进，大量煤矿被关停，加上在产煤矿限产，煤炭供应开始趋紧。

虽然今年煤价上涨，但前5个月业内对煤价依然存有顾虑，贸易商存煤集中在6月份、7月份两个月，即使有库存，数量也不会很大。甚至有贸易商透露，现在统计的港口库存都是五大电力和浙商在港口的存煤，也就说港口现在也几乎是零库存。

贸易商 囤煤数量有限曾有业内人士表示，虽然现在产地、港口库存紧张，但实际社会库存并不低。对此，国家发改委副主任连维良在会上表示，要坚定不移去产能、不因煤价回升而动摇，各地要倒排任务量、时间表，确保11月底基本完成任务;中央企业和地方大型国有企业要切实发挥表率作用，力争11月上旬完成任务。

而事实上，在经历了煤炭寒冬，煤炭贸易商已经多年没有库存了。而事实上，目前煤炭市场涨声浪潮汹涌并非业内鼓吹涨价。

另外，据榆林煤炭交易中心最新统计数据：9日，神木煤炭价格再次上涨，涨幅10元/吨，目前的价格已经赶超榆阳区价格水平，横山煤炭价格相对较低。结语虽然目前煤炭供求矛盾没有从根本上得以改变，卖方逐渐掌握定价权，煤价到底涨不涨，还是由煤企说了算。去产能：上半年煤炭去产能全年任务仅完成29%数据统计，截至6月底，全国17个地区和有关中央企业已全面启动煤矿关闭退出工作，共退出产能7227万吨，为全年目标任务量2.5亿吨的29%。最近，煤炭市场涨声一片，但也有人质疑：喊涨要根据实际情况，现在整体经济依然处于低位运行状态，下游市场情形不容乐观，煤价上涨支撑不足。

港口 库存持续低位从7月份开始，港口煤炭库存持续维持在低位。如果后期去产能执行力度严格，后4个月煤炭供应会非常紧张。

截至8月2日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港和黄骅港的库存总量为1126.8万吨，环比上月减少138万吨，同比减少913.3万吨;秦皇岛港库存仅265万吨，再创近10年新低。南方市场实际成交价已经高于产地，下游采购商采购时可以比对产地煤价，择优选择

去产能：上半年煤炭去产能全年任务仅完成29%数据统计，截至6月底，全国17个地区和有关中央企业已全面启动煤矿关闭退出工作，共退出产能7227万吨，为全年目标任务量2.5亿吨的29%。港口 库存持续低位从7月份开始，港口煤炭库存持续维持在低位。

时下已进8月份，也就是说在剩下不到4个月的时间里，煤炭产能在现在的基础上将再缩减1.77亿吨。贸易商 囤煤数量有限曾有业内人士表示，虽然现在产地、港口库存紧张，但实际社会库存并不低。最近，煤炭市场涨声一片，但也有人质疑：喊涨要根据实际情况，现在整体经济依然处于低位运行状态，下游市场情形不容乐观，煤价上涨支撑不足。根据榆林煤炭交易中心市场调研报告：7月份，榆林、内蒙古等主要产煤地各矿末煤库存几乎为零，部分煤矿存有一定量的块煤，但是数量并不多。

虽然今年煤价上涨，但前5个月业内对煤价依然存有顾虑，贸易商存煤集中在6月份、7月份两个月，即使有库存，数量也不会很大。截至8月2日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港和黄骅港的库存总量为1126.8万吨，环比上月减少138万吨，同比减少913.3万吨;秦皇岛港库存仅265万吨，再创近10年新低。

甚至有贸易商透露，现在统计的港口库存都是五大电力和浙商在港口的存煤，也就说港口现在也几乎是零库存。众所周知，从2012开始，煤炭价格一路跌至谷低和煤炭产能过剩有着直接关系，所以今年后4个月煤炭供应情况也将直接影响煤炭价格，那么现在市场煤炭供应情况如何?多方库存紧张产地 矿方库存几乎为零从4月份煤炭去产能推进，大量煤矿被关停，加上在产煤矿限产，煤炭供应开始趋紧。

对此，国家发改委副主任连维良在会上表示，要坚定不移去产能、不因煤价回升而动摇，各地要倒排任务量、时间表，确保11月底基本完成任务;中央企业和地方大型国有企业要切实发挥表率作用，力争11月上旬完成任务。南方市场实际成交价已经高于产地，下游采购商采购时可以比对产地煤价，择优选择。